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新华财经北京3月3日电债市周四(3日)进一步走弱，近期的风险偏好下降一度带来避险资产的反弹走强，但近两日俄乌冲突影响逐渐被消化，国内宽信用预期升温等因素占据主导，压制债市多头情绪。
市场人士表示，受到俄乌冲突带来的经济不确定性影响，美联储3月份加息力度有所减弱，但美联储加息轨道并不会因俄乌冲突而改变，俄乌冲突的黑天鹅事件短期内缓解了中美货币政策背离带来的资本流动压力。同时，近期地产政策放松持续主导市场，债市长端承压，中美债市再次背离。后续，3月份公布的金融数据仍是关键。
【行情跟踪】
国债期货全线下跌，10年期主力合约跌0.315%，成交9.6万手，较上日显著放量，5年期主力合约跌0.23%，2年期主力合约跌0.10%。
银行间现券市场继续走弱，10年期国债活跃券210017收益率上行1.75bp至2.84%，10年期国开活跃券210215收益率上行2bp至3.1275%。
【海外债市】
北美市场方面，俄乌冲突致美联储加息幅度不达预期。3月2日美联储鲍威尔在众议院金融委员听证会上表示，支持在3月加息25基点。鲍威尔的讲话基本上确定了本月加息的前景，但加息力度不及市场预期。此前市场预测美联储有较大机率在3月份加息50个基点。
美联储加息力度不达预期，或是受到当前俄乌冲突对经济不确定性的影响。鲍威尔认为，乌克兰形势对美国经济增加了“高度不确定性”。鲍威尔发言后，美股大幅上涨证实了市场对加息力度下降的预期。
亚洲市场方面，日债收益率周四小幅反弹，此前美联储主席鲍威尔表示，将在即将召开的3月会议上“谨慎”加息，消除了市场对美国政策前景预期的不确定性。
尾盘，日本10年期国债收益率上行3.5bp至0.165%，5年期日债收益率走高3bp至0.005%，从上一交易日触及的1月26日以来低点-0.025%震荡攀升。短债表现稍稳，2年期收益率上升1bp至-0.040%。此外，10年期日债期货跌0.46点至150.75。
据日本财务省公告，截至2月26日当周，日本投资者减持海外中长期债券3329亿日元，减持短期债券2199亿日元；海外投资者减持日本中长期债2232亿日元， 增持短债8273亿日元。
【资金面】
公开市场方面，央行早间投放100亿元、到期2000亿元，净回笼1900亿元，持平前一交易日。本周公开市场共有8100亿元逆回购到期，除了周一到期偏少、在100亿元外，周二到周五到期规模介于1000-3000亿元，下周一还将有3000亿逆回购到期。
央行操作与上日相同，隔夜资金价格边际有所转松，截至北京时间17:00，隔夜回购利率下行逾16bp，报1.7049%；7天期回购利率下行逾3bp，报1.9700%。
【机构观点】
东兴固收：尽管当前美联储政策收紧的方向比较确定，但政策对于全球的影响其实是存在不确定的，甚至目前看来全球经济走向分化、美元指数走强的可能性甚至更大一些。在后续影响不确定前，央行的货币政策暂时也仍将保持以我为主。
中金固收：预计短期财政和基建发力过后，房地产对经济拖累会有更多体现，而届时央行可能会有更多放松操作。短期社融增加和稳增长预期背景下，债市出现一定调整，不过实体融资需求仍然较弱，多数资金仍然停留在金融体系，体现为配置需求，收益率很难有很大的调整，建议组合维持一定杠杆，短期调整过后继续关注长端交易机会。
中信证券：今年经济政策意在稳增长而非强刺激。政策靠前发力，形成合力稳增长正在逐步落地和验证，上半年政策稳增长的力度无虞。因此，一旦上半年稳增长的政策目标顺利落地，政策力度可能也会有所收敛。在财政总量稳、节奏上靠前发力，房地产弱反弹的假设下，经济的环比动能应是先上后下，对债市的影响应是短空长多。
（文章来源：新华财经）
文章来源：新华财经