按照中信行业分类，对家电行业及细分子板块的陆股通持仓情况进行跟踪。
22M2 家电行业陆股通持股占比9.34%，环比降0.13pct，白电板块陆股通持股占比居前。
22M2 家电行业陆股通持股占比9.34%，环比降0.13pct.22M2 家电行业陆股通净流出0.38 亿元，位列中信行业第15 位(15/22)；陆股通持股市值1537.42 亿元，环比降105.7 亿元；陆股通持股占比9.34%，环比降0.13pct。
分子行业来看，白电/黑电/厨电/ 小家电/照明电工及其他板块陆股通持股市值分别为1197.59/ 3.17/ 34.74/ 99.79/ 202.13 亿元，环比-111.38/ +0.09/ -1.72/-12.26/+19.58 亿元；陆股通持股比例分别为13.57%/ 0.37%/ 4.03%/ 3.52%/6.56%，环比 -0.23pct/ +0.02pct/ -0.05pct/ -0.18pct/+0.61pct.近期原材料价格仍处于高位，铜价、铝价环比小幅上行，对行业盈利水平带来一定压力。
从陆股通持仓比例来看，三花智控(24.59%)、公牛集团(17.81%)、美的集团(16.63%)、九阳股份(11.04%)、海尔智家(10.84%)陆股通持股占比居前。从陆股通持仓变化来看，三花智控(+1.7pct)、海信家电(+0.36pct)、石头科技(+0.13pct)、欧普照明(+0.1pct)、海尔智家(+0.01pct)增持最多；九阳股份(-0.67pct)、科沃斯(-0.39pct)、浙江美大(-0.33pct)、小熊电器(-0.32pct)、苏泊尔(-0.27pct)减持最多。
三花智控在陆股通持仓变化中居前，新能源汽车高景气度带动汽零业绩高增长；整体消费环境复苏进程相对缓慢，对可选小家电品类的边际改善预期产生一定压力。
投资建议
2022 年传统品类需求有望持续复苏，产品结构升级、成本压力缓释助力盈利改善。受益于近期信贷政策的调整，房企到位资金有改善的迹象，政策的边际变化预计首先体现在竣工数据的回暖，家电内销有望受益。
家电厂商持续推进高端化进程，家电厂商加速推动多品类下的套系化整合与成套化推广，从单品的单台盈利向多品类的成套化盈利，推高客单价，提升服务整体的竞争能力。家电厂商高端化、智能化是发展大势所趋，将有效增厚行业的盈利弹性。2022 年新兴家电渗透率有望持续提升，催化行业不断扩容。龙头品牌打造爆品能力突出，各品类呈现单品大爆发现象，我们长期看好清新兴品类渗透率提升的逻辑，行业格局呈现强者恒强的局面。
建议关注：海尔智家、美的集团、火星人、浙江美大、老板电器、极米科技、科沃斯、石头科技。
风险提示
1)疫情影响宏观经济未能达到预期；2)海外疫情二次冲击或将影响家电出口；3)家电行业价格战加剧；4)地产表现低迷；5)原材料价格上涨风险等。
（文章来源：中银国际证券）
文章来源：中银国际证券