题图｜视觉中国
“新能源板块最近表现这么好，为什么基金经理不调仓？！”前段时间新能源股票暴涨，有基民这样质问所持基金的基金经理。而最近新能源又陷入一波调整行情，不知道这些基民是否庆幸基金经理没有听自己的指挥。
有些基民把基金像股票一样炒，他们没明白，基金是让专业的基金经理做专业的事。对基金运作理念与方式不了解、易陷入追涨杀跌等误区、甚至想教基金经理炒股的新基民，并不在少数。
一位基金行业人士回忆，在多次基金直播中，用户问得最多的，是“基金A类和C类的区别”这种最基础的问题。在消费、医药板块历经半年上涨后，投资新手李先生7月份入手一只重仓消费和医药、净值刚刚创新高的基金，紧接着基金净值一路下滑，眼看着跌了近10%又迅速割肉离场。
不可否认，随着大量新基民入场，基金热度和规模持续上涨，迎来出圈的高光时刻。截至今年7月底，公募基金管理资产规模达到23.5万亿元，较2016年底增长1.6倍，从全球第九上升至目前的全球第四。一些行业人士认为，对比国外公募基金占居民家庭资产的比重，我国公募基金超越银行理财，成为规模最大的财富管理产品，似乎指日可待。
高光之下，隐忧已起。
“基金赚钱、基民不赚钱的问题时有发生，这其中固然有投资者自身的因素，但也有行业自身发展观和经营观的问题，反映的是规模情结浓厚，重营销轻持续服务。”证监会主席易会满近日公开表示，基金业已成为服务实体经济和居民财富管理的重要力量，但也要更加突出行业自身发展和客户价值增长的同提升、共进步。
言外之意，对规模日益扩容的基金生态而言，基民进入市场只是第一步，如何帮助这些新基民理性投资、获得长期收益，建立陪伴和信任，显然是更要跟上的步伐，也事关这个行业能否持续、健康地成长下去。公募基金的根基，在数亿投资者。行业隐忧之下，有哪些具体的解法？
逐浪淘沙，为基民长期盈利“打地基”
“一个良性、可持续的基金生态，是基金公司努力做好投研稳定业绩，销售渠道在获客与销售的同时引导客户进行理性操作，基民持续增长并在长期持有中挣到钱。”
一位基金代销机构负责人坦言，这里面的重要一环是让客户挣到钱，从而有动力持续投资。
对代销机构而言，这个问题的解法大体上有两个：一是筛选出长期内有望获得不错收益的基金，供投资者挑选；二是坚持投教，让新基民具备足够的投资知识和理性的投资习惯。
目前，包括招行、工行、蚂蚁基金、天天基金等头部机构、平台，基本都沿着这些方向在试水。
在基金精选能力上，招行算是行业先行者之一。资料显示，招行目前在股票+混合公募基金保有规模上排名第一，其背后有一套经过15年升级迭代的基金筛选框架。从全市场8000多只基金中，筛选出几十只过往3年最大回撤在同类排前1/3、过去8个完整年度年化收益优秀的基金，形成“五星之选”的基金池。这样，选出来的基金不一定短期内业绩一直出色，但从长期看，有很大概率可以获得较好收益。
对比招行，蚂蚁基金平台的用户需求只大不小。据财报数据，招行非货基客户在1100万左右，相当于人均持有的非货基规模超过6万元。而蚂蚁此前披露，截至2020年6月底，理财平台年活跃投资者超过5亿，人均资金管理规模仅数千元。两者客群差异明显，蚂蚁基金平台上更多是资产净值较低、理财经验不足的长尾用户。
蚂蚁基金与第三方基金评价机构推出了金选服务。蚂蚁集团财富事业群总监李小军接受采访时介绍，“为帮客户更省心买到更好的基金，主要做了两方面的工作。一是从品种上，把8000多只基金缩小到100多只的金选范围。这里面还分赛道，包括固收、固收+、权益类等，相当于帮投资者选出好的产品。二是加入了一些研判的因素，尽可能提高胜率。主要通过平台投研方面的能力，结合基金公司的力量一起建生态，基金公司会来提报他们认为接下来半年做得好的行业、机会，然后我们再结合众多基金公司能力的情况下，筛选出来一些好的基金，给到用户。”
在蚂蚁集团财富事业群总经理王珺看来，金选的大逻辑是希望用户长期持有。
“希望用户在任何的时间点去买，持有一年到两年，长期看没有什么问题。”
“花式”投教，好基金也要基民拿得住
基民买到潜力较好的基金，但如果拿不住也难以挣到钱。这就需要各方强化投教工作，与用户一起在投资的道路上成长。
中金公司在研报在表示，客户信任和客户粘性是财富管理机构溢价能力的重要来源，而这需要以客户为中心，通过高频交互和长期陪伴逐步优化客户投资行为，帮助客户以更大概率获取正收益，甚至超额收益。
投资者教育，正被越来越多机构所重视。今年以来，股市长期处于调整阶段，对于基金投资者而言是很煎熬的，如果在此期间不理性操作，损失的概率很大。
对于蚂蚁基金、天天基金等互联网平台来说，较高的新基民比例，也意味着投教压力更大。天风证券研报称，目前大部分互联网财富管理客户仍属于低理财意愿（46%）和低理财认知（28%）的人群，理财投教服务需求旺盛。
蚂蚁为新基民的投教做了不少尝试。“蚂蚁投教基地”通过漫画、短视频、直播、趣味答题等新颖形式，持续科普金融知识，覆盖用户超3亿人次。同时，蚂蚁基金平台也以投资者信等方式，呼吁警惕追涨杀跌等非理性投资习惯，鼓励定投、投顾等长线投资方式。据统计，今年以来，支付宝理财平台已发出8次理性提醒。在热闹的基金讨论区，你能看到平台和基金经理齐发声，“白酒虽好，可不要贪杯”。
投教也贯穿在产品设计当中。得益于互联网、技术的基因，蚂蚁基金还设计了多种产品功能，例如提供基金产品深度分析的支小宝“基金诊断”、 反映估值风险的“指数红绿灯”等功能，提示风险，“劝退”非理性用户。蚂蚁基金与基金公司的合作也更深入。基金公司借助基金讨论区、理财直播等渠道，试水投教内容，今年7月，机构就在支付宝上开展了1800多场投教直播。
“用户投教是我们的业务模式，也任重道远。”王珺说，很多投资人在我们平台上起步，我们有责任陪他成长。同时，整个资管机构的合作越来越多，他们也越来越看重陪伴式的投教和服务。
一位金融分析人士认为，投资者教育和服务运营看似琐碎，但对于基金持续破圈尤为重要。如果大量新基民的初次投资体验不好，参与基金的意愿会大幅下降，这对于包括基金公司、代销渠道在内的整个基金生态都是损失。一定程度上，在蚂蚁基金这种大众化的理财平台，不少新基民完成了投资启蒙，小试牛刀后有可能去不同渠道体验更丰富的理财产品，成长为财富管理市场的中坚投资者。
开放，“一个好汉三个帮”
基金代销平台从“卖基金“到卖服务，持续加码投资者教育，最终获益的是基金公司。毕竟，最终为客户去投资并赚取收益的也是基金公司，它们是基金生态里真正的主角。证监会主席易会满表示，目前公募基金有效账户数达11.9亿个，权益类基金长期业绩显著超过大盘指数，累计向投资者分红3.3万亿元，个人投资者对公募基金的信赖不断增强，通过投资公募基金入市的趋势正在形成。
一位金融分析人士认为，长期以来，基金公司强于投研，但在接触用户、了解用户、直接服务用户方面存在短板，缺平台、缺技术。而代销平台的不断投入和崛起，可以相当程度上分担合作基金公司的投教、沟通压力，让基金公司把更多资源聚焦到主业，提升投研能力，从而为持有人创造更多收益。
不断向基金公司开放运营、服务能力，成为代销平台们的主动选择。蚂蚁财富是开放道路上的“试吃螃蟹者“。资料显示，从2017年向基金公司开放财富号开始，蚂蚁财富的开放策略已经吸引了超7成的基金公司入驻，基金公司运营效率极大提升。而作为核心产品的余额宝，也从2018年5月开始全面开放，由单只基金产品转变为货币基金开放平台，陆续接入了29只货币基金。
谈及入驻财富号后的变化，景顺长城副总经理李黎表示，过去基民缺乏接触基金经理的渠道，更多依赖的是季报和年报里的观点和基金经理相关的媒体报道。现在有了社区、直播、视频等工具，基民能看到、听到基金经理的想法，直接提问获得回复。这种互动效率、深度，是过往的文字形式无法达到，基民的情感体验上也更好。
行业的开放探索仍在持续。今年以来，招行也发力打造财富开放平台，利用自身的平台优势来赋能基金公司。基金公司可构建“招财号”，直接触达其持仓客户和潜在客户。招行也鼓励机构发挥创意，生产优质陪伴内容，助力基民成长。
不久前，兴业银行行长陶以平也在业绩发布会上透露，将构建更加开放的投资生态圈，正研究将银银平台与零售、企金渠道优势整合，将“钱大掌柜”重塑成兴业银行财富产品销售统一平台，形成面向客户的财富产品超市。
开放，已经成为基金代销机构和基金公司共建基金服务生态的共识。在此之上，基金公司、基民、基金代销机构可以通过搭建的开放平台，形成更健康的生态模式。基金公司从客户的需求出发做好投资，帮助基民通过权益投资分享经济成长红利；基民的长期投资为基金公司提供更多的可投资金，使基金公司有能力获取更稳定的收益，提升投研能力；而代销机构通过优选基金、做好投教、开放策略，让基金公司与基民的关系更良性、长期、紧密。最终，都是为实现投资者利益的最大化。
公募基金高光时刻已至。当畅想基金行业的未来时，正如易会满所期待的，“希望广大基金机构自觉坚持客户利益至上，敬畏投资者，在为客户创造最大价值的同时实现公司的成长壮大。”
