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钢材
一、市场点评
供应端，9月以来多地钢厂在压产政策、能耗双控及环保督察等多种因素影响下，限产检修规模不断扩大，近期云南、广西相继发布了能耗双控政策，叠加江苏、浙江限产限电趋严，当前钢材市场供应减量预期不断加强。昨日钢谷网及找钢网的最新数据均显示钢材产量有明显下降，显示限产趋严的情况下，钢材供应确有下降。进口方面，昨日国内钢坯价格略有下降，但东南亚、印度、中东、独联体钢坯价格均有小幅上涨，国内外方坯价差略有收窄，但仍有利于我国从国外进口钢坯资源。
需求端，昨日找钢网及钢谷网数据均显示钢材社会库存及钢厂库存都有不同程度下降，且建材库存降幅较大，板材库存降幅较小。随着传统旺季的来临，叠加天气好转、疫情缓解后各地赶工增多，终端工地需求有恢复表现，虽然前两天受台风天气影响，成交有所下滑，但昨日建材成交再度好转，近期周均成交量呈现持续小幅回升态势。但需要注意的是，近日福建省多地再现疫情，叠加近期恒大事件发酵，市场对房地产后期需求表现预期较差，而且昨日公布的8月份宏观数据也显示房地产开发投资、销售、新开工、施工均有所下滑。板材方面，需求表现依然分化，汽车、机械、家电产销量仍有下滑，但集装箱、电梯、造船等行业需求表现相对较好，8月固定资产投资均表现下滑，制造业PMI也环比回落。板卷出口方面，近期欧美冷热板卷价格有小幅回落，但与国内的价差依然较大，而东南亚地区与国内钢材的价差仍维持低位，几无出口空间。
综合而言，在多地限产不断趋严的情况下，钢材供应有明显减量，而需求端虽有季节性恢复表现，但房地产和制造业的需求预期依然较弱，整体钢材市场供需双弱的格局未变，预计钢价走势仍将延续宽幅震荡的格局。
铁矿
一、市场点评
供应端，上周澳巴发运量稳中有升，国内主要港口的到港量也有所增加，但受江浙沪地区台风天气影响，华东部分港口停止作业，短期影响一定的卸港量，点钢网最新数据显示北方主要港口库存有小幅下降。不过，考虑到压港影响，当前整体进口矿市场供应依然可观。内矿方面，因北方部分地区矿山安全事故检查，国内矿山生产受限，近期内矿产量小幅下降，但国内铁精粉库存由于限产导致需求欠佳仍有所上升。
需求端，受压减产量政策、能耗双控及环保等多重因素影响，9月以来多地钢厂停产检修进一步扩大，导致市场对铁矿需求预期持续转弱，近期钢厂观望情绪浓厚，买货积极性依然不高。虽然7月以来钢厂已大幅降低了自身原料库存，但在限产力度不断加强的情况下，钢厂铁矿库存可用天数的变化其实并不大，叠加焦炭库存偏低，钢厂也不敢贸然扩大对铁矿的采购。所以尽管双节临近，钢厂仍维持按需采购的节奏，没有明显补库动作。昨日港口现货及美元货成交基本都保持平稳，不过目前PBF及超特粉落地都有较为可观的利润空间，显示当前国内需求仍强于国外。
综合而言，当前铁矿石市场供应依然平稳，但需求仍受到限产压制，整体供稳需弱格局未变，预计矿价仍将延续震荡偏弱的走势。
双焦
一、市场点评
焦煤
供应端：焦煤自身供需矛盾较大，主要在于供给端优质焦煤结构性短缺。焦煤主产地山西近一月多地停产检修，产地煤矿生产较为保守。本周Mysteel数据显示，洗煤厂开工率及产量，原煤库存及精煤库存均下滑。煤企厂内部分煤种库存多处低位，销售良好，甚有个别煤企存排队现象。另外，蒙古疫情仍日增近3000例，甘其毛都口岸闭关4日后于14日恢复通关，当日通关150车，但资源紧张、运费上升导致蒙煤价格持续上调。
需求端：9月底前山东焦化限产非常严格，短期抑制焦煤需求，且因近期焦煤涨幅过大，下游采购意愿有所放缓；但10月中旬后面临采暖季补库，焦煤需求将很快得到衔接。海外方面，澳煤价格继续上涨，显示海外需求旺盛。
焦炭
供应端：山东环保督察限产、陕西全运会限产，以及徐州3家焦企限产正严格执行，其中山东限产(影响日均焦炭产量6万吨左右)将会持续至月底，焦炭短期供应收紧。
需求端：15日已有河北钢厂接受第11轮提涨，需关注钢材限产严格地区提涨落地情况。传闻部分钢厂因近期焦炭涨幅过快已产生抵触心理，但鉴于当前钢厂或仍有节前补库需求，且库存较低，利润较高，仍有接受提涨意愿。当前钢厂焦炭库存可用天数已达7月中旬前水平，在粗钢压减力度不断加大下，钢厂后续补库意愿或逐步降低。
总体来看，短期，双节补库仍对双焦需求有较强支撑，现货难跌，高基差对盘面有较强支撑，建议偏强对待。长期，焦煤主要矛盾在于供应端优质焦煤结构性紧缺，且今年难以快速缓解。焦煤供应紧张程度大于需求放缓速度，且价格一有回落，冬储补库又将对其价格有较强支撑。焦炭需求因钢材减产受到压制，钢厂即便处于高利润状态，随着补库需求放缓，接受提涨意愿也会逐步转弱，现货提涨无法落地的转折点或对盘面有较大打击。但当前焦炭基差已反应了现货多轮提降预期，后期或存在现货出现拐点，盘面急跌后以震荡方式修复基差可能性，因此盘面仍受一定支撑。操作上，建议节前以轻仓逢低短多焦煤为主，同时警惕焦炭现货拐点的出现及政策扰动。
（文章来源：混沌天成期货）
文章来源：混沌天成期货